سهام اسپیسایکس پس از انتشار نخستین گزارش مالی این شرکت از زمان ورود به بورس، حدود ۱۲ درصد سقوط کرد. هرچند مدیران شرکت از بازگشت سریع سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی و قراردادهای میلیارددلاری جدید خبر دادند، هزینههای سنگین ساخت مراکز داده و خرید تراشههای انویدیا، نگرانی سرمایهگذاران را افزایش داد.
سهام شرکت اسپیسایکس روز چهارشنبه حدود ۱۲ درصد کاهش یافت و به سطحی پایینتر از قیمت ۱۳۵ دلاری عرضه اولیه بازگشت. این افت کمتر از دو ماه پس از ورود پرسروصدای شرکت تحت مدیریت ایلان ماسک به بازار بورس رخ داد.
سرمایهگذاران نگراناند که آیا فعالیت سودآور اینترنت ماهوارهای استارلینک میتواند برای مدت طولانی هزینههای فزاینده اسپیسایکس در حوزه هوش مصنوعی، مراکز داده، تراشههای پیشرفته و توسعه زیرساختهای محاسباتی را تأمین کند یا خیر.
این شرکت در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ حدود ۱۸ میلیارد و ۴۰۰ میلیون دلار هزینه سرمایهای ثبت کرد که نزدیک به ۱۵ میلیارد و ۸۰۰ میلیون دلار آن به توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی اختصاص داشت. اسپیسایکس همچنان با جریان نقدی آزاد منفی روبهرو است و اعلام کرده سطح بالای سرمایهگذاریها در دو فصل آینده نیز ادامه خواهد داشت.
با وجود این هزینههای سنگین، مدیران اسپیسایکس میگویند سرمایهگذاریهای جدید در ظرفیت پردازشی، سریعتر از حد انتظار درآمد ایجاد میکنند. برت جانسن، مدیر مالی شرکت، اعلام کرد سرمایه اختصاصیافته به زیرساختهای محاسباتی جدید در کمتر از یک سال بازمیگردد؛ در حالی که بازگشت سرمایه در مراکز داده سنتی معمولاً چندین سال طول میکشد.
اسپیسایکس همچنین از امضای قراردادهای جدید خدمات ابری به ارزش شش میلیارد و ۷۰۰ میلیون دلار از پایان سهماهه دوم خبر داد. مدیران شرکت انتظار دارند ظرفیت پردازشی آن تا پایان سال از دو گیگاوات عبور کند و درآمد سالانهشده شرکت به محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار برسد.
درآمد بخش هوش مصنوعی اسپیسایکس در سهماهه دوم به دو میلیارد و ۶۰۰ میلیون دلار رسید که بیش از سه برابر دوره مشابه سال گذشته است؛ با این حال، این بخش همچنان از نظر عملیاتی زیانده باقی مانده است.
مدیریت اسپیسایکس استدلال میکند که فعالیتهای هوش مصنوعی بهتدریج میتوانند هزینه توسعه خود را تأمین کنند و وابستگی کمتری به درآمد استارلینک داشته باشند. این ادعا مسیر بحث سرمایهگذاران درباره ارزش سهام شرکت را تغییر داده است؛ زیرا پیشتر درآمد استارلینک منبع اصلی تأمین مالی برنامههای هوش مصنوعی تلقی میشد.
با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند نسبت هزینههای سرمایهای به درآمد اسپیسایکس در وضعیت کنونی پایدار نیست. به باور آنان، شرکت باید یا هزینههای خود را کاهش دهد یا درآمد بخش هوش مصنوعی را با سرعت بسیار زیادی افزایش دهد.
نگرانی دیگری که بر سهام اسپیسایکس فشار وارد کرده، نزدیک شدن زمان پایان محدودیت فروش سهام سرمایهگذاران اولیه است. با پایان این دوره، احتمال ورود تعداد بیشتری سهم به بازار و افزایش نوسان قیمت وجود دارد.
اسپیسایکس همزمان باید هزینه توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی، افزایش تولید فضاپیمای استارشیپ و ساخت نسل آینده ماهوارههای استارلینک را تأمین کند. موفقیت این راهبرد به حفظ تقاضای بالا برای ظرفیتهای پردازشی و اجرای بدون نقص برنامههای بلندپروازانه شرکت وابسته خواهد بود.